欧易OKX加密货币资讯速递

埃隆・马斯克提出严峻问题：量子计算机能否破解比特币？

Fri, 16 Oct 2026 12:40:15 +0800

撰文：bitcoinist

编译：区块链骑士

埃隆・马斯克就量子计算快速发展背景下比特币的长期安全性提出新疑问。这位特斯拉和 SpaceX 的 CEO 通过其 AI 聊天机器人 Grok，探究比特币所采用的 SHA-256 哈希算法被强大量子计算机破解的可能性。

他提出这一问题之际，IBM 恰好公布了其下一代量子系统“Blue Jay”的重大计划，该系统预计到 2033 年将实现 2000 个全局量子比特。

根据 Grok 的分析，未来五年内量子计算机破解比特币加密的风险极低，AI 估算这一概率接近零。

但展望至 2035 年，概率会略有上升，不过仍将低于 10%。这些数据基于专家评估和当前量子计算能力得出。

“基于美国国家标准与技术研究院（NIST）、IBM 2025 年的评估及专家调查，量子计算机通过 Grover 算法（将原像搜索复杂度降至约 2^128 次运算）破解 SHA-256 的概率，未来 5 年接近 0%，2035 年前低于 10%。这需要数百万个纠错……”——Grok（@grok）2025 年 8 月 2 日

马斯克的担忧并非空穴来风。谷歌、微软等公司正研发各自的量子平台（Willow 和 Majorana 1），引发了关于比特币等加密货币未来是否可能遭受这些超强系统攻击的讨论。

目前，大多数量子系统仅拥有约 1000 个量子比特，远低于科学家认为破解比特币加密防御所需的数百万个纠错量子比特。

Grok 补充称，若未来有需要，可采用 SHA-3 或 SHA-512 等更强算法作为替代方案。

与此同时，全球审计公司 Deloitte 近期分析显示，量子计算机可能很快威胁比特币区块链的安全性，目前约 25% 的比特币面临被量子攻击窃取的风险。

分析师表示，最终量子计算机的算力可能强大到足以破解整个交易流程。为防范这一风险，比特币网络需采用后量子密码学。这是目前全球密码学家正在探索的新兴但复杂的解决方案。

IBM 的新系统“Blue Jay”将具备超过 10 亿次门运算能力，远超当前计算机的性能范畴。

这是该公司力争在 21 世纪 30 年代初跻身量子计算前沿的重要举措。随着谷歌、微软等行业巨头紧追不舍，竞争正日趋激烈。

马斯克的关注并非出于学术兴趣。特斯拉目前持有 11,500 枚比特币，按当前价格计算价值约 13 亿美元。SpaceX 也持有可观数量，据报道约合 8.5 亿美元比特币。马斯克本人已证实其个人投资组合中持有比特币。

鉴于这些持仓规模，难怪马斯克希望提前应对潜在威胁。他的推文看似轻松，却表明科技界对量子技术进步可能给加密货币及金融领域带来的影响日益关注。

分布式帐本技术(DLT)跟区块链(Blockchain)有什么不同？

Fri, 16 Oct 2026 12:20:06 +0800

第一次接触分布式帐本技术(Distributed Ledger Technology, DLT)，大约是一年多前2018下半年左右公司正考虑导入加密货币来整合上下游的厂商。当时的总经理William 因为2017年加密货币的蓬勃发展，各种的ICO 不论黑的白的都狠狠的捞了一笔钱，而产生了浓厚的兴趣。因此便请各部门开始思考加密货币对各部门业务上的各种优缺点，以公司策略为主，不考虑ICO的情况。2018年下半年，ICO 的风潮逐渐退去之后，公司确定导入加密货币作为产业内部交易代币。

当时的技术主管Ivan 提出了两个方案，一个是区块链的Tether 也称泰达币或USDT ，另一个是分布式帐本技术中HyperLedger Fabric。而我身为前技术部门主管，理所当然的需要针对这两个技术深入探讨然后提出用人话说明的报告。

Distributed Ledger Technology 分布式帐本技术

DLT是分布在数个节点或电脑上的资料库，每个节点各自储存一模一样的总帐本，各自独立更新。
DLT特点就是帐本不需要由认证中心来维护，帐本的更新是每个节点自己去建构及记录。然后再透过投票，确定这些更新是被大多数节点同意的。这些投票及同意的行为就是”共识”,由共识机制自动完成这些行为。一旦达成共识之后，这些有共识的帐本就会分别保存在每个节点上。

这种架构很大幅度的减少了信任成本，可以帮我们减轻对中心机构的依赖，像是银行、政府机关、公证机构之类的。

对于资料的收集和通信DLT 展现了一种新的模式，对个人、企业、政府机关等，将会造成改变。想像一下节点就是个人，你是一个节点，我是一个节点，你跟我的交易，由我们两个人完成，然后透过共识机制，这笔交易会记录在网络上的每个节点里面。这样就不用透过银行或是政府或是一些第三方公证机构来认证这笔交易，而形成额外的认证成本，包括金钱跟时间。

Blockchain Technology 区块链技术

区块链算是DLT的其中一种，不是所有的分布式帐本都使用链的方式来做到安全和有效验证。
区块链透过P2P网络来管理和分发。也一样不需要有认证中心来管理，这里的资料可以透过资料库来复制及管理。例如ethereum本地资料库就是使用google的levelDB。

区块链上的资料是组合在一起然后按一定的组织方式写在区块里面，然后使用密码学链在另一个区块之后。这个部份跟DLT 不一样，有些DLT 是没有区块跟链的。

区块链基本上就是一份不断增长的记录表。只允许把资料附加到资料库里面，不能修改及删除之前的资料。因此区块链就很适合用来记录事件，管理记录，处理交易，追踪资产，以及投票。例如，记录心跳、体温变化。

加密货币，像是比特币，算是区块链技术的先锋。比特币在2017年掘起，引起了媒体的疯狂，将加密货币带入了公众的视野里。政府、企业、经济学家、粉丝爱好者，都正想办法把区块链结合到各种产业。

结论

区块链是分布式帐本技术的一种，但分布式帐本不是区块链，但它们都是去中心化，需要共识机制的。区块链的资料，放在区块里面，只能附加上去不能修改或删除。
它们都是在管理资讯方面在概念上的突破，而且预期在不同的经济领域都能被应用到。
其实严格说来，虽然区块链是DLT的一种，但DLT的发展在区块链之后，是区块链红了之后，DLT才逐渐被重视，像是HyperLeger Facbric超级帐本。
而区块链，跟分布式帐本，因为发展迅速并采用各种不同的改良技术，应用上也越来越不容易区分。例如，现在的分布式帐本，也都提供了原生的货币机制、智能合约等。以现在来说，是不是使用到区块跟链，可能已经唯一的区别了吧。

哈佛独立研究员韩锋：真正的稳定币应该类似BTC、不依赖传统金融

Fri, 16 Oct 2026 12:10:47 +0800

邓通，金色财经

2025年，AI Agent、稳定币等均引发广泛讨论，最近加密行情异动又引发市场普遍关注。藉此，金色财经邀请哈佛大学独立研究员、美国国家AI科学院通讯院士、ELA第一天使投资人进行独家专访。韩锋谈及本轮加密周期与以往的不同、未来哪个板块的加密叙事将迎来爆发、讨论了行情走向，并介绍了比特币稳定币BTCD。

韩锋指出：

本轮周期与此前的周期有实质性不同。BTC已真正进入了主流资产的行列，显示出主流资产的涨跌规律。
我更看好AI Agent的未来叙事，加密资产与AI智能体结合后，才会真正发挥中本聪创造的经济体应有的价值。
真正的稳定币应该是像BTC这样，不依赖于传统金融体系的。
我不认为加密市场转熊。我认为局势越乱，BTC为代表的数字资产将会有更大的发展空间。

金色财经：您作为从业多年的加密OG，也经历了多轮加密周期，对本轮周期最大的感受是什么？

韩锋：本轮周期与此前的周期有实质性不同。首先，本轮牛市是由美国的大基金进场带动的。以前的牛熊转换都源于币圈内部规律，与大规模的散户流动性直接相关：流动性增加就是牛市，各种资产上涨。尤其在2017年时，即使是各种没有价值的代币也在上涨。但流动性会因为行业内的暴雷事件而枯竭。例如2014年Mt.gox被盗约85万枚BTC；2022年FTX暴雷等，直接造成市场信心动摇，流动性枯竭导致熊市来临。

本轮牛市开启的标志是BTC ETF通过。随后，特朗普重回白宫出台了系列政策，为本轮牛市提供持续动力。主流金融力量进入加密领域已经是不争的事实，它们的进入使BTC不再暴涨暴跌。即使最近几天行情整体不景气，但BTC也不过跌去20%左右，但如果是以前，也许跌幅会高达50%。或许再过40天，BTC还有达到历史新高的可能性。虽然目前的BTC还达不到黄金的稳定程度，但已经比之前稳定多了。

其次，本轮牛市的行情决定因素比之前复杂很多。以前只需要看币圈的流动性，但现在需要关注美联储对待加密资产的态度；上市公司、主流基金对待加密资产的态度；甚至还要关注国际局势等。BTC已真正进入了主流资产的行列，显示出主流资产的涨跌规律。因此，我认为本轮牛市较长，熊市会比较缓慢的到来，加密资产已经处于全新的发展阶段。

金色财经：加密叙事变换不断，从ICO、ETH Killer、DeFi、GameFi、Memecoin、L2、BTCFi、稳定币、RWA、DAT等等，有很多都被证伪了。您怎么看各种加密叙事？看好哪些？

韩锋：币圈从诞生之初就具有Meme属性，以BTC为例：传统投资者从前普遍认为它是庞氏骗局，且没有实际价值作为支撑。古早时代的币圈是以流动性和市场情绪作为影响行情的主要因素。这也解释了为何即使很多项目是伪命题，投资者也会对其趋之若鹜。但现在，BTC已经进入了美国国家战略资产储备层面，彻底走出了蛮荒时代。虽然行业内的很多命题都曾具有过Meme属性，但实践过程却是极为宝贵的。

我更看好AI Agent的未来叙事，并且认为未来的AI会有自我意识。若干年后，AI的行为不一定是由人操控的，但一定是公开透明的。我们可以将BTC看成一个最简单的智能体经济，BTC网络本身靠BTC买算力、买矿工的记账、买网络整体的运营维护，这样，BTC网络就具有了防篡改等功能。虽然BTC网络消耗的能源超过很多国家并曾为人诟病，但其创造了2万多亿美元的价值，已经超过了全球大部分国家的GDP。显然，它还有更大的上升空间。

无欺诈、能自动运行、效率极高的经济体迟早会超过人类目前的105万亿美元的GDP。中本聪的比特币白皮书阐释的是如何创造一个全球自由的经济模式，与AI智能体结合后，才会真正发挥中本聪创造的经济体应有的价值。它虽然仍在路上，经历过失败，但终究会成功，这也是我对加密领域未来发展前景最基本的看法。我们在哈佛发行的基于BTC的稳定币，将进一步为AI智能体经济大规模发展提供基础条件。

金色财经：您近期提出了比特币稳定币BTCD的方案，能帮我们解释一下具体机制和用例吗？它和USDT等常见的稳定币有何不同？

韩锋：USDT的产生是为了让币圈的流动性直接体现在链上，目前，各大交易所的流动性主要体现在USDT、USDC等传统稳定币上，因此，稳定币的问世对于整个加密行业而言是极其伟大的。

但USDT、USDC掀起的革命只革了一半的命。其实相较于传统货币没有技术创新，只是概念创新。按照中本聪的原教旨主义，真正的稳定币应该是像BTC这样，不依赖于传统金融体系的。我提出的这个理念受到了哈佛人的广泛认可，因此在哈佛创新中心申请到了项目孵化，开启了对NBW（New Bretton Woods，新布雷顿森林体系）的探索。

在原有的布雷顿森林体系下，美元锚定黄金发行，也可以理解成美元最早是黄金的稳定币。美元在第一轮贸易全球化进程中做出了重要贡献，良好的表现使大家都相信美元。但1971年，二者脱钩，后来又产生全球性的债务危机。

而我们提出的新布雷顿森林体系，就是与真正的硬通货锚定、不能随意超发、自由的全球货币体系。我们一致认为BTC是不二选择。它显然已经不仅仅是一个金融实验，它的体量已经大于绝大部分上市公司和国家，未来的发展前景将超过黄金，成为硬通货。

基于BTC的稳定币是彻底的去中心化、不依赖于现有银行体系的金融资产。这其中有几个难点：

首先，BTC主网没有智能合约。包括Maker DAO的DAI、Circle的USDC、Tether的USDT在内的稳定币都是需要智能合约的。2023年时，我们曾希望在BTC上搭建Layer 2，即通过BTC Layer 2做智能合约，但感觉很困难，因为BTC和ETH的智能合约无法兼容。因此，去年开始，我们决定放弃智能合约的概念，将目光主要放在BTC主网上。

我们关注到，BTC主网有时间戳，能锁定BTC。这就为锚定创造了先决条件。因此，我们首先让BTC在主网上通过协议将其锁定，然后通过零知识证明，将锁定的状态证明到其他的链上智能合约，等效于在其他合约中质押资产。

其次，类似Maker DAO的靠智能合约发行的稳定币，都有爆仓机制。Maker DAO是最先吃螃蟹者，它的逻辑很简单，一旦加密资产跌破某个价格，就会触发暴力清算机制。

虽然最终大家也承认了它发行的稳定币，但暴力清算机制对于用户而言是极为不友好的。另外，也因为BTC主网没有智能合约，做不到暴力清算。因此，我们在设计BTCD的时候，我率先提出了要放弃暴力清算的概念。

作为清算机制的替代，我们提出了可以提前买对冲合约的构想。经过我们的观察，BTC在近三年来没有90天内下跌50%的情况，在BTC价格已经趋于稳定的当前，我买入50%的期权，提前收取1%-2%的保险费，即使BTC发生了腰斩的情况，我也可以靠买入的对冲BTC期货证券盈利，这就可以替代传统暴力清算方式，如果发生了脱锚，可以用这笔钱回购稳定币。

在该构想下，我们用BTC期货代替了暴力清算机制，在经历了1011大暴跌后，BTCD仍在平稳运行。

金色财经：自10月11日以来，加密行情持续下跌中，很多人认为加密市场转熊了。您作为OG怎么看？

韩锋：我不认为加密市场转熊。如果按照币圈传统的指标来判断，一旦流动性枯竭，就会转熊，那么现在确实像要进入熊市的状态。但现在不仅仅要考虑币圈流动性和市场情绪，还要考量国际形势等问题。本轮加密市场下跌的原因在于国际局势混乱。

我认为局势越乱，以BTC为代表的数字资产将会有更大的发展空间。

金色财经：除了叙事和技术驱动，加密市场还受到监管、美联储货币政策等宏观因素影响，当前的全球监管环境与宏观经济因素你怎么看？

韩锋：由于主流资金进场，包括美联储降息之类的事件将对币圈产生越来越大的影响。虽然有些地区的监管依旧很严格，但“青山遮不住，毕竟东流去”，在国际局势较为混乱的当前，基于BTC发行的稳定币将发挥重要作用：传统的USDC、USDT等是基于美元，一旦美国发动金融制裁，就无法正常使用，但基于BTC的稳定币却可以不受束缚。

IOSG｜聚焦中文加密市场：速览 Web3 KOL 与 Agency 市场营销生态

Fri, 16 Oct 2026 08:35:36 +0800

作者｜Shirley @IOSG

TL;DR

动荡尽头的曙光：BTC的回调正为下一波大幅上涨铺路

Fri, 16 Oct 2026 06:07:04 +0800

原标题：动荡尽头的曙光II

作者：Jordi Visser，华尔街专家，比特币的无声IPO作者；编译：金色财经

4月8日，当关税与“解放日”引发的恐慌达到顶点时，我在Substack上发布了一篇题为《动荡尽头的曙光I》的文章。当时标普500指数已下跌20%，经济学家纷纷预警衰退，市场被恐慌情绪主导。我在文中提出，这场人为引发的抛售将成为绝佳的买入机会——核心驱动力是AI，六个月后我们会发现，相较于AI的飞速发展，当初的恐慌完全站不住脚。

最终，事实正如我所料。市场触底回升，风险资产大幅反弹，AI叙事加速推进，人们也逐渐适应了新的市场环境。

随后在11月，当比特币社群因币价横盘整理、表现不及股市而陷入绝望时，我又撰写了《比特币的无声IPO》一文。我认为，比特币在其他资产上涨时的磨人横盘并非弱势表现，而是必要的筹码派发阶段。早期的巨鲸们终于迎来了流动性释放的机会，借着ETF和企业财库带来的强劲机构买盘，有条不紊地减持离场。这就像传统IPO的锁定期到期，过程令人不适、磨人耐心，但从长期来看对市场健康发展至关重要。

如今，这场横盘格局已然打破。随着股市（尤其是散户扎堆的投机性AI概念股）终于开始回调，无声IPO引发的筹码派发进一步加剧了比特币的跌幅。我在上周末的周度视频中也重点提到了这一点。此次下跌使得比特币今年的涨幅转为微弱负数。此前让加密货币社群倍感挫败的“认知失调”，如今已演变为真切的看空情绪与疑虑。“解放日”时期的乐观仿佛成了遥远的回忆，关于“四年周期终结”的讨论愈演愈烈，“比特币已失去上涨潜力”的论调在X平台（原推特）上不断回响，就连那些坚持“这次不一样”的人也开始投降认输。

此次下跌使得CoinMarketCap加密货币恐惧与贪婪指数跌至15，与“解放日”前后的低点持平。所有希望似乎都已破灭。正因如此，是时候推出《动荡尽头的曙光II》了。和“解放日”时的核心观点一致，我依然认为，所有资产的走势都受AI发展的驱动——未来几年，所有投资者终将意识到，他们错过了一个叙事，最纯粹的AI叙事标的是比特币。

比特币白皮书与2009年雷纳-马达万-吴（Raina–Madhavan–Ng）的研究论文（首篇证明GPU可将深度学习速度提升70倍以上、进而开启现代GPU驱动机器学习时代的开创性研究）几乎诞生于同一时期。两者均属于指数级创新，且相辅相成、缺一不可。

指数级创新降低了人们的办公室办公需求，甚至在一定程度上减少了整体就业需求。它加剧了财富分配不均，迫使全球各国政府持续维持财政赤字，并推动金融资产价格上涨——这本质上是一种“全民基本收入”（UBI）的形式。如今的全民基本收入并非来自政府的支票，而是“全民贝塔收益”：你的财富会自然增长，因为整个系统别无选择。对于没有资产的人来说，政府转移支付将成为另一种形式的全民基本收入。这造就了我们常听到的“K型经济”，大多数人因生活负担加重而感到愤怒——既要担忧失业风险、承受企业招聘缩减带来的薪资压力，又要面对政府“全民基本收入”政策引发的通胀。比特币将从这种螺旋式上升的局面中受益：在人工智能开始重塑资本主义与公开市场之前，它仍会与风险资产保持相关性。稳定币与人工智能代理的结合将提升货币流通速度，降低杠杆需求；而资产代币化则能让房地产、私人债务、私募股权、风险投资等流动性低下的集中型资产实现7×24小时自由交易，从而减少支撑这些资产价格所需的杠杆规模。随着人工智能的发展，其通缩效应将逐渐显现。2026年，人工智能药物研发、自动驾驶出租车和人工智能代理将推动企业利润率提升，同时商品化智能引发的竞争将加速，进而带动相关资产价格上涨。

而当下最有趣的一点是：人们此前还在抱怨比特币未能跟上股市的上涨步伐，如今它终于展现出了应有的表现。随着股市（尤其是泡沫化的散户AI概念股）回调，比特币同步下跌。“无声IPO”期间让所有人困惑的“背离行情”已然终结，比特币重新回归风险资产的属性，其走势与增长预期及流动性环境紧密相关。在我看来，这将为新一轮上涨趋势积蓄必要的购买力与动能。

这意味着，当我展望2026年的市场格局时，再次看到了“动荡尽头的曙光”。就像4月的关税恐慌为那些能穿透恐惧的人创造了买入机会一样，此次比特币与整体风险资产同步走弱引发的回调，正在为下一波大幅上涨铺路。

为何比特币与股市同步波动实则是看涨信号？

一个长期存在的误解是：比特币应该脱离传统风险资产独立运行。主流叙事认为，比特币是数字黄金，是对冲现有体系风险的工具，与股市无关。因此，若比特币随股市一同下跌，就意味着“出了问题”。

这种观点是错误的。比特币是一种风险资产。我曾在Substack文章《是的，弗吉尼亚，比特币是风险资产》中明确阐述过这一点。

诚然，比特币具有价值存储属性，也实现了去中心化。但从市场心理与资金流动的角度来看，比特币的表现更像是高贝塔系数的风险资产。ETF买家会将比特币与股票一同纳入资产配置，当他们进行组合去风险时，比特币会与股票同步被减持。散户交易者会用同一笔资金同时参与加密货币与股票交易。即便是那些担忧法币贬值的投资者，也会在经济强劲、现金流充裕的时期更积极地增持比特币。

因此，当纳斯达克指数下跌时，比特币会跟着下跌；当AI概念股受挫时，比特币也会受到冲击。这并非缺陷，而是特性——考虑到比特币的持有者结构，这种表现完全合乎逻辑。

而这之所以是看涨信号，原因在于：若比特币与风险资产同步波动，那么比特币的前景就与风险资产的前景紧密相连。这意味着，要理解比特币的未来，我们首先需要明确股市的走向。

接下来我将解释，为何我对2026年的风险资产前景极度乐观。

2026年市场格局：财政、货币与AI的三重共振

市场总是在忧虑中攀升。当前的忧虑主要源于AI泡沫担忧、衰退预期与加密货币悲观情绪，但2026年的市场布局极具吸引力。

财政支持持续发力。《基础设施法案》《芯片与科学法案》《通胀削减法案》并非空洞的政治口号，而是数万亿美元规模的支出计划，正在创造真实的经济活动并维持财政赤字。“大漂亮法案”为中期选举提前布局，数据中心正以前所未有的速度建设，半导体工厂纷纷落地，电力基础设施也在升级改造。

美联储拥有宽松空间。目前通胀处于可控范围，今年薪资、房价与油价均面临压力，因此即便关税影响逐步显现，结合劳动力市场的疲软态势，通胀水平仍将保持稳定。人工智能既是通缩力量，也会加剧劳动力市场的疲软。

AI突破性进展即将到来。过去一年，人工智能的发展速度令人惊叹。而在不久的将来，我们将见证切实的、改变现实世界的突破性成果，这些成果将吸引主流关注：

人工智能药物研发：首批由AI发现的药物已接近临床试验阶段。一旦传来积极消息，其对医疗健康行业与经济生产力的影响将极为深远。截至11月，制药股迎来了30年来表现最佳的相对收益月份，每家制药企业都将争相把AI融入研发过程，数十亿美元资金将流入AI医疗领域。
自动驾驶汽车：在经历了多年“还有五年就能实现”的预言后，我们终于迎来了拐点。Waymo正在扩大运营范围，特斯拉的完全自动驾驶（FSD）技术持续迭代，中国企业也在大规模部署自动驾驶出租车。2026年，当自动驾驶汽车在主要城市普及后，关于人形机器人的投机热潮将爆发。
人工智能代理与生产力提升：能够自主执行复杂任务的人工智能代理将在各个领域普及——企业软件、客户服务、创意产业等。这将为整个经济带来巨大的生产力提升，推动企业利润率扩大。人工智能让所有企业变得更高效、更多产、更盈利。

制造业正在扩张。人工智能基础设施的建设热潮正推动美国制造业复苏。在经历多年萎缩后，制造业已显现复苏迹象。我相信，在上述多重催化剂的推动下，2026年采购经理人指数（PMI）将回升。从历史数据来看，当PMI上升时，加密货币（尤其是山寨币）往往表现极佳。

空头会高呼“AI泡沫要破裂了！”或许确实如此。但泡沫的持续时间与上涨幅度往往超出所有人的预期。互联网泡沫并非在1997年估值首次出现离谱迹象时破裂，而是在三年后的2000年3月才触及峰值。1994年底至1999年底，纳斯达克100指数（即QQQ）上涨了800%，而过去五年QQQ的涨幅还不到100%。相较于互联网泡沫，当前的AI热潮根本算不上泡沫。即便我们正处于AI泡沫中，也只是处于早期至中期阶段——主流人群尚未完全入局，你的亲戚不会在感恩节聚餐时打听AI股票，而这种场景往往出现在泡沫后期，我相信加密货币也会遵循类似规律。

此外，泡沫破裂需要催化剂，通常是美联储在经济疲软时激进加息。但美联储已经完成了本轮加息周期，2026年可能会采取宽松政策，而非开启新的加息周期。目前并不存在引发泡沫破裂的典型催化剂。

比特币2026年的核心催化剂

若2026年风险资产表现强劲，作为高贝塔风险资产的比特币理应大幅跑赢。而以下几个比特币专属催化剂，让其上涨布局更具吸引力。

《Clarity法案》。多年来，监管不确定性一直是加密货币市场的拖累。预计将在2025年底或2026年初通过的《加密货币清晰法案》，将提供明确的监管框架，厘清管辖权归属，消除让机构投资者望而却步的法律模糊地带。包括部分最大型资产管理公司和养老基金在内的“等待监管明确”阵营，终将获得入市许可。届时，我们目前所见的ETF资金流入，与即将到来的资金洪流相比，都将显得微不足道。

资产代币化规模扩大。大型金融机构正在推进国债、房地产、大宗商品和股票的代币化进程。摩根大通、贝莱德、富兰克林邓普顿等机构都在搭建代币化平台。这验证了整个加密货币基础设施的价值，证明区块链并非仅适用于“数字黄金”。随着代币化规模扩大，流动性低下的资产开始7×24小时交易且杠杆需求降低，比特币作为中性结算资产的作用将愈发凸显，成为数字金融领域的“传输控制协议/互联网协议（TCP/IP）”。

稳定币加速普及。这是最被低估的看涨因素。稳定币的全球采用率正在爆发式增长，尤其是在发展中国家。泰达币（Tether）和USDC正成为全球经济大片区域的美元支付通道：当尼日利亚人收到USDC而非奈拉作为报酬，当阿根廷企业持有美元计价的稳定币而非比索，当跨境支付通过稳定币而非代理银行进行时，加密货币基础设施已成为全球贸易不可或缺的一部分。

稳定币与比特币并非竞争对手，而是一个二元体系。稳定币充当数字经济的交换媒介，比特币则扮演价值存储的角色。随着更多经济活动与资金流入数字经济，其中相当一部分自然会流向比特币。你可以将稳定币视为数字世界的广义货币供应量（M2），而代币化则是将传统法币资产引入该系统的桥梁。这将形成强大的网络效应：稳定币的普及将把数百万新用户带入加密货币生态，这些用户在脱离稳定币后，终将需要一个长期的价值存储渠道，而比特币将成为默认选择。稳定币增长带来的网络效应，将以难以量化却不容忽视的方式加速比特币的普及。

历史模式重演

数十年的市场经验告诉我：初始低点往往会被重新测试。我们在4月就见证了这一点——市场触底、反弹，随后重新测试低点，接着便开启了大幅上涨。这是市场构建支撑位、清洗弱势持有者的正常且健康的模式。

我预计比特币也可能遵循类似路径。我们很可能已经出现了初始低点，但未来几周仍有可能重新测试该低点。随着最后一批弱势持有者投降，可能会出现另一波抛售潮，甚至可能出现短暂将比特币推向更低水平的“最终清洗”。

若重新测试低点的情况发生，那将是本年度的绝佳机会。因为在低点重测过程中，那些错过第一次底部的聪明资金将获得第二次入场机会。而成交量萎缩、恐慌情绪减弱的低点重测，将证实初始低点就是真正的底部。不过我并不建议坐等低点重测——我认为当前比特币与股市的这一区间，正是在恐惧情绪浓厚、贪婪情绪低迷时把握机会的理想时点。

比特币今年以来呈现下跌态势，“无声IPO”引发的早期巨鲸减持可能尚未完全结束，但已取得显著进展。比特币的持有结构比以往任何时候都更加分散，散户投资者看空离场，ETF买家耐心增持，担忧法币贬值的投资者持续系统性加仓，发展中国家正稳步将比特币作为金融基础设施加以采用。

与此同时，2026年的市场布局堪称绝佳：财政支持持续发力，货币政策提供助力，人工智能突破性进展将推动投机热潮与实际盈利增长，制造业正在扩张，《加密货币清晰法案》将带来监管确定性，资产代币化规模扩大，稳定币普及将强化网络效应。

比特币与风险资产同步波动，而风险资产已为2026年的强劲表现做好准备。因此，比特币也已具备2026年大幅上涨的基础。

曙光就在前方

我总会回想起“解放日”时期的场景：标普500指数下跌20%，经济学家预警衰退，人们恐慌性抛售。当时我提出，六个月后回望，我们会发现当初的恐慌毫无根据。事实证明我是对的。

如今，我对比特币抱有同样的看法。诚然，此次回调令人痛苦，市场情绪极度糟糕，恐惧与贪婪指数跌至15，与“解放日”低点持平。但牛市中的回调总让人感觉世界末日即将来临，总让人觉得“这次不一样”，总让人相信上涨行情已经终结。

但对于那些能穿透恐惧的人来说，这些回调永远都是买入机会。

在我的交易生涯中，我经历了无数次危机——1994年墨西哥金融危机、1998年巴西金融危机、全球金融危机、新冠疫情、“解放日”恐慌——我深知，这些令人不安的时刻，从未像表面看起来那么可怕。一个核心真相始终未变：如果你能摆脱恐惧，这些时刻将带来最优质的投资机会。

比特币并未崩溃，数字资产也不会消亡。当前正在发生的一切，都是理应发生的：一种不断成熟的风险资产，仍在从2022年的寒冬中复苏，目前正伴随不确定性与仓位调整，与其他风险资产同步回调。与4月不同的是，此次回调范围更窄，主要集中在成长股与加密货币，而非全面的市场恐慌——这更为健康，意味着市场正在进行差异化定价，也意味着当复苏来临时，上涨可能会更迅猛、更具针对性。

对于那些能够洞察机会的人来说，现在正是增持的时机。并非鲁莽加仓，并非加杠杆操作，并非投入输不起的钱，而是基于基本面、秉持信念，审慎且坚定地布局。

在人工智能驱动投资超额收益的背景下，市场将会波动剧烈。各国政府在应对这一颠覆性力量时面临重重挑战，未来难免会出现令人恐慌的时刻，疑虑也会持续存在，媒体头条将充斥着关于崩盘与熊市的喧嚣。请忽略这些噪音，聚焦基本面：人工智能是我们此生见证的最重要、最强大的创新，它将在未来几年为我们带来更美好的日子。

当所有人都看到曙光时，再布局就为时已晚。如今，加密货币市场的恐惧与贪婪指数低至15，市场参与者纷纷投降，隧道依然黑暗——但机会就在此刻。

六个月后，就像“解放日”时那样，比特币的市场叙事将截然不同。当我们回望当前的价格与情绪，会不禁疑惑：当初我们为何会产生怀疑？

曙光已然存在。你只需愿意去看见它。

从币圈交易工具到美国货币政策的延续，加密行业离主流金融市场还有多远？

Fri, 16 Oct 2026 04:29:36 +0800

撰文：Castle Labs

编译：AididiaoJP，Foresight News

过去 12 个月，稳定币从加密领域边缘角色逐渐走向更广泛的金融市场。数据本身已能说明一切：稳定币供应量增长超一倍，传统支付网络和机构参与者使用量剧增，显示出市场对这些资产的兴趣日益增加。但更深层次的是结构性转变，曾经只是加密交易者存放利润的工具，如今已成为新兴经济体的交易层、金融科技栈中的结算工具，以及美国货币政策的战略货币延伸。

本报告对比了 2024 年中期至 2025 年中期稳定币使用情况，追踪了采用率的增长、各区域的变化以及稳定币作为产品和概念的当前地位。

全球趋势：从流动性工具到功能性基础设施市值与使用量增长

稳定币市值从 2024 年中期约 1600 亿美元反弹至 2025 年 7 月 2600 亿美元以上，增幅超过 60%，使流通中的稳定币总量突破 2022 年的高点，流动性也创下新纪录。

链上交易量更能说明问题。2024 年稳定币结算量超过 Visa 和 Mastercard 的总和，达到 27.6 万亿美元。月度交易量同比翻倍，从 2024 年 2 月的 1.9 万亿美元增长至 2025 年 2 月的 4.1 万亿美元。2024 年 12 月达到 5.1 万亿美元的峰值，表明这些资金已不再局限于加密原生领域，在某些生态系统中，稳定币占所有交易价值的一半以上。

用户基数扩展

活跃钱包数量从 2024 年中期约 2000 万增长至 2025 年中期约 4000 万。持有稳定币余额的地址总数已突破 1.2 亿。这一增长不仅是数量上的，还反映了多样性。越来越多的小企业、自由职业者和汇款用户通过稳定币转移资金，且通常不直接参与更广泛的加密市场。

机构整合

2024 年稳定币成为不仅是加密公司的财务工具，还逐渐被金融科技公司、资产管理公司和部分企业所采用。原因很简单：它们提供了一种快速、可编程、以美元计价的资产，可以随时跨平台转移，无需依赖传统银行渠道。对于跨国或多时区运营的公司来说，这意味着可以实现流动性管理改善、内部转账更快以及结算延迟减少等效果。

由于 2024 年大部分时间利率保持高位，将闲置现金存入 USDC 等稳定币也更具吸引力。许多稳定币由短期国债支持，虽然用户无法直接获得收益，但其储备结构让用户相信底层资产是高质量且生息的。对于寻求具有可靠支持的美元数字替代品的公司来说，稳定币成为一个可行的选择。

今年稳定币更深入融合金融科技架构。Visa 将 USDC 结算扩展至以太坊和 Solana。Stripe 和 PayPal 将稳定币支付引入消费者渠道。甚至银行也开始测试本地稳定币，例如渣打银行的 HKD 币，以探索更快的跨境结算。

Web3 合规•圆桌谈 | 美国三部加密法案，真的能改变“游戏规则”吗？

Fri, 16 Oct 2026 00:26:03 +0800

撰文：Luke、Sam、李中贞、胖梅梅

Web3合规研究组，开启首期圆桌栏目！

【Web3合规·圆桌谈】是一档聚焦行业热点的月度对话栏目。每期我们邀请4至6位来自法律、技术、项目、金融等不同背景的合规研究组成员，围绕核心问题展开回应与交锋，并将多元观点系统整理，力求呈现具有深度、角度与实践价值的合规洞察。

近日，美国众议院以压倒性优势的赞成票通过了有关加密监管的三项立法草案，分别是《天才法案》、《清晰法案》和《反CBDC监控国家法案》，其中《天才法案》这部被称为“巩固美国在全球金融与加密技术领域主导地位的重要一步”的法案已于18日由特朗普正式签署生效，也得到了国内央视、财经等媒体报道。

本期，我们向Web3合规研究组的优秀成员，抛出了5个问题：「《天才法案》要做什么事？」、「如何理解《清晰法案》对SEC与CFTC的监管分工？」、「美国为什么要反CBDC？」、「三部法案会引发其他国家在加密监管上的借鉴吗？」、「它们将如何影响加密创业项目的运作？」

接下来进入正题！

Q1：能用直白的话讲讲《天才法案》要做的事情吗？美国之外国家的稳定币还有竞争机会吗？

Luke:

《天才法案》简单来说的话就是美国政府给稳定币（像USDT和USDC）和其发行商，制定了一套严格的法律框架。明确了稳定币的定义，让稳定币在法律上被认可。以此来同时保护发行商和使用稳定币的消费者的权益。

主要的部分为三个部分。

一是法案定义稳定币为‘支付型稳定币’。明确的指出稳定币并不是具备证券或者大宗商品属性。也就说明了稳定币本身并没有投资增值属性。

二是严格的制定了稳定币发行商以1：1高流动性方式来管理消费者兑换的稳定币本金。并且每月必须公开账本来确保其1：1高流动性。而且，如果稳定币发行公司市值达到500亿美元以上，则还得每年交审计报告，接受州和联邦双重监管，防止像Terra/Luna那样“脱钩”崩盘。

其三则是说明了如果发行稳定币的公司破产，用户的钱有优先赔付权，相当于给用户兜底。还有反洗钱（AML）、身份验证（KYC）等要求，跟银行差不多，确保交易透明，不让坏人钻空子。

Sam：

Genius 法案的作用是对稳定币发行、交易进行合规监管，并且目前来看是非常严格的。它要求，想在北美发行或流通的稳定币，必须获得联邦或州级牌照，比如取得正规银行或受监管金融机构资格。这意味着，想继续做稳定币这门生意，必须能够完全备付、信息披露和且AML 合规。

什么是区块链？区块链的未来怎么样

Fri, 16 Oct 2026 00:20:18 +0800

什么是区块链？

区块链（blockchain）是一个由位处全球各地许多国家的节点所连接而成的网络。它将大量交易整合总汇到区块（block）中，然后这些区块都连接而形成一条记录链（chain）。区块链可以追溯到有史以来的第一次交易，是公开维持的、数码化、去中心化、分布式的分类账簿，记录了该种数字货币的所有交易历史记录，并且不可被篡改。

那么区块链到底是什么呢？用最简单方法去描述它是区块链用作安排数据。它就像一个数据库，但是关于区块链的有趣之处在于，它使我们能够以一种新的方式接受资讯。这一切都因为比特币。

区块链是一种广泛流行的技术，如今已广泛应用于各个领域。正在阅读的您可能认为这是一个非常复杂的概念，但这文章会逐一解答您的疑问。区块链可以理解成由多个的区块串连组成。这些区块的用途是储存网络上的资讯。每一个区块链可以存储多达1 mb的数据。

区块链上储存的是什么？

交易资料自然是储存在众多区块中的主要内容。这些资讯通常包括有关交易的详细内容，包括：日期、时间和交易成本。

交易的参与者也将被记录在区块上，但是，参与者的身份，会各自以独一无二的识别码/用户名称覆盖，让参与者保持匿名。

每个区块的末端，储存的是「哈希值（hash）」，这是该区块独一无二的识别码，可以被视为一个区块的「名称」，助用户更容易识别出它。

区块链是如何运作？

为了更好地了解区块链系统的运作，我们来看一个示例。您进行了首次交易，然后这交易记录会与其他的成百上千的交易一并记录。这些交易然后由计算机网络进行验证，以确保交易已完成。然后，交易会被记录在一个区块中并给予一个专有的「哈希值」（hash）。

关键属性：

公共公开

所有历史交易都可以追溯到2009年1月3日18:15:05的首次比特币交易。有趣的是，“泰晤士报2009年1月3日总理即将对银行进行第二轮救助”。你可以按按此浏览您可以随时查询任何交易，包括您自己的交易，有一些网站将这些记录清楚地列明，我们建议www.blockchain.info

虽然所有交易公开且完全透明，但实际上为用户提供了更多的隐私，下面的图表是记录于白皮书内。:

去中心化、分散的

区块链不是一个单一的数据系统，相反，区块链网络上每个的节点(Node)都是互相连接的，所有交易历史都是记录在每个节点上，整个系统是完全公开透明，且非常强大。去中心化架构代表交易记录是不能逆转，如要更改任何在区块链上的资料都都必须获得所有节点的同意。

不可逆转的

为什么区块链不容易受到黑客入侵？

每个块都有自己的「哈希值（hash）」，它是一个标记确保没有更改。每个区块哈希值都会引用前一个区块散列，然后形成区块链。分散式帐簿代表每个人都能拥有所有历史记录的完整副本。这进一步确保了所有交易记录都是不可逆的。

如有任何人想攻击区块链系统，就首先需要改变原有的纪录，再更改区块内哈希值(这会消耗大量的时间和资源) ；之后每一区块上的记录也须更改；之后，需要超过半数的节点同意及确定改变原有纪录才能彻底地改变帐簿。因此，攻击区块链系统基本上不可能的。

此外，任何人都不能自行在区块链创造出数字货币。有意攻击网络者，最多只能撤消自己先前进行的交易。但是，要实行此操作，将需要大量的CPU和哈希运算力，来支配整个网络。如果有意攻击者确实拥有该水平的资源，则对他们而言，遵守区块链机制进行挖矿的利润将会更大。而他们挖出的数字货币数量，将超过其他所有人。逻辑上，他们不人会攻击系统，破坏自己持有有效的财富。同时，区块链系统亦会提供奖励，鼓励节点保持诚实并共同保护网络。

区块链的经济学

货币供应和供应率是预先确定的，这使它具有类似黄金的特性，可用于存储价值。例如，比特币的最大供应量将是2100万，新的比特币将大约每十分钟创建一次，目前的流通量约为1800万枚。所有比特币会在2140年全部被挖出。

区块链的未来

区块链科技带来的效益重大。借助区块链科技，我们储存资料将能够更加透明、私隐、高效率且成本更低。尤其是目前，数码资料已是我们日常生活中必不可少的一部分，确保我们资料数据安全，就显得尤为重要。因此，区块链科技正在医疗保健、银行、房地产等行业获得广泛采用。未来，区块链科技被更多其他产业应用在储存资料，相信指日可待。

Variant：2025年加密行业主要趋势和机遇

Fri, 16 Oct 2026 00:08:24 +0800

作者：Alana Levin，Variant Fund投资合伙人；翻译：@金色财经xz

本期加密趋势报告的核心观点为：加密行业的增长可被视为由三条复合S曲线构成的演进三部曲，即资产创造、资产积累与资产利用。

阶段一为创造期：价值的代币化进程。此阶段自2009年比特币诞生开启，至今已涵盖Layer1货币资产、项目代币、稳定币、内容代币、模因币、NFT、代币化股权等多元类别。2024至2025年间，行业跨越了S曲线中最陡峭的增长区间——短短数年，可交易代币数量从约2万种激增至数百万种。尽管创新空间依然广阔（如代币化信贷、链上结构化产品、现实资产上链等），但最具颠覆性的从零到一突破期已基本完成。

阶段二为积累期：资产种类越丰富、价值越高，持有需求就越旺盛。这为行业内的多个细分领域提供了顺风动力：托管产品、交易所及安全解决方案。不同托管方案服务不同用户群体：支持稳定币的应用可能使用Turnkey等嵌入式钱包，机构投资者常采用合格托管人，而活跃的链上用户可能使用Phantom等超级应用型钱包。日益增长的加密资产买卖与持有需求也催化了分销渠道的扩张。多家老牌交易所（如Coinbase）交易量飙升，传统金融科技公司（如Robinhood）加倍投入加密通道，新兴平台（如Axiom）更是呈现爆发式增长。资产管理公司在退休账户中提供加密资产配置，上市公司开始将比特币和稳定币纳入资产负债表，甚至部分主权财富基金也开始积累此类资产。我们刚刚开始攀登此阶段S曲线中最陡峭的部分。

阶段三为利用期：让资产创造价值。当人们持有资产后，便会开始使用它们。加密资产是迄今为止可组合性最强、最易获取且可编程的金融资产。诸多令人兴奋的成熟用例已开始涌现：稳定币支付、在Morpho等借贷协议中供应与借入资金、为链上交易所提供流动性以及网络质押。然而，对于代币化资产可能及即将被使用的多样化方式，我们仍处于非常早期的阶段——此阶段S曲线的攀登才刚刚起步。我认为在未来几年，拓展和增强资产效用的设计空间将是最大且最令人兴奋的蓝海机遇之一。

本报告分为五大板块：宏观趋势、稳定币、中心化交易所、链上活动及未来展望。各部分均采用三重复合S曲线的框架体系，以帮助理解当前加密行业的主要趋势与机遇。以下是我们总结的当前加密领域主要趋势：

1、宏观趋势

主流加密资产持续扩大规模。即使加密总市值不断增长，前十大资产的市值集中度仍保持惊人的稳定性。新资产难以跻身前五名。许多顶级资产展现出真正的林迪效应和模仿势能。

2、稳定币

稳定币已实现爆发式增长，并贯穿三条S曲线：新发行（资产创造）正以创纪录速度推进，入金渠道（资产积累）日益多元，且稳定币应用场景（资产利用）持续扩展。该品类具有强大的网络效应——流通量越大，实用价值越高。同理，持有稳定币的实体越多，围绕这些资产构建产品与服务的能力就越强。目前已在支付、收益产品（如借贷协议）及交易所等领域显现稳定币产品化红利。但我们认为，三重S曲线仍存在广阔的创新空间。

3、中心化交易所

中心化交易所是"积累"S曲线中最显著的受益方。过去五年间，交易量与收入均实现大幅增长。值得注意的是，交易活跃度带来的二阶效应是用户将资产留存于交易所——这使得交易所得以拓展服务范围（如质押、收益及借贷产品）。尽管许多加密资产的新应用场景将直接构建于链上，但通过与中心化交易所的整合可能获得强大分发渠道。

4、链上活动

想探索加密资产的新颖应用方式？请关注链上生态。这里正是创新试验的温床。资产生命周期的每个环节——发行、流动性提供、交易、上架和产品化——在区块链上皆无需许可且开放，而传统金融中每一步都设有准入壁垒。这样的设定极大拓展了资产创造与利用的设计空间。此外，多类链上协议已逐步成熟为基本面稳健的商业实体。去中心化交易所、借贷平台、代币启动板及永续合约交易所均展现出显著的产品市场匹配度。

5、未来展望

基于加密基础设施的开发能将产品转化为平台。本节以预测市场的增长为例，展示加密技术赋能新经济模式的典型范式，并总结Variant正在关注的创业机遇（非穷尽列举）。

在三重复合S曲线（资产创造、资产积累与资产效用）的框架内，我们已见证诸多成果，但仍有广阔天地亟待开拓：

ChainOpera 的 Agent 赌局：当 AI 真的学会「开会」了

Thu, 15 Oct 2026 20:31:18 +0800

撰文：Ningning

2024 年 12 月，UCLA 和 MIT 的一篇论文让整个 AI Agent 圈子炸了锅。

《TradingAgents: Multi-Agents LLM Financial Trading Framework》，用最严格的学术标准证明了一个被质疑已久的命题：Multi-Agent 协作不是炒作，是真技术。累积回报、夏普比率、最大回撤，全面碾压传统策略。

但学术成功≠商业成功，这是铁律。

真正的问题是：TradingAgents 证明了多智能体的技术可行性，谁能率先实现商业可行性？

答案可能是 ChainOpera 的 Agent Social。

单兵作战的 AI 已经过时了

先说个扎心的事实：目前 99% 的 AI 应用都在「单兵作战」。

ChatGPT 再强，也只是一个「全能选手」在思考问题。知识面广但不够深，容易产生幻觉，缺乏批判性思维。就像让马斯克既当 SpaceX 的 CEO，又要兼职特斯拉的首席工程师，还得顺便设计 Neuralink 的芯片——什么都懂一点，什么都不精通。

现实世界的复杂问题，需要的是专业分工和团队协作。

这就是为什么 TradingAgents 的多智能体架构能够碾压单一模型。4 个分析师各司其职，2 个研究员唱多唱空激烈辩论，1 个交易员冷静决策，1 个风控严格把关，1 个基金经理最终拍板。

这不是拍脑袋想出来的，是完全按照华尔街顶级交易公司的组织架构设计的。

问题来了：学术实验能跑通，商业产品能落地吗？

Agent Social：把「Agent 协作网络」这件事做到极致

ChainOpera 即将推出的 Agent Social，本质上就是让 AI 学会利用「开会」的形式建立协作网络。

不是那种无聊的、低效的、浪费时间的会议，而是高效的、专业的、有结果的协作。

场景一：从 0 到 1 开发 Web3 应用

传统模式：你需要找产品经理、UI 设计师、前端工程师、区块链工程师、营销专家，协调时间开会，反复沟通需求，等待各环节交付。

Agent Social 模式：

创建项目群聊，产品经理 Agent、设计师 Agent、前端 Agent、区块链 Agent、营销 Agent
产品经理 Agent 实时分析市场需求，输出 PRD 文档
设计师 Agent 基于 PRD 创建 UI/UX 设计，前端 Agent 同步开始架构设计
区块链 Agent 并行开发智能合约，营销 Agent 制定推广策略

而你可以随时介入：调整方向、提供反馈、最终决策。

关键是，这不是串行的工作流，而是并行的、实时的、可中断的协作。就像顶级创业团队的工作方式。

场景二：投资决策的群体智慧

TradingAgents 给了我们最好的模板。在投资 Agent Social 中，会议成员有基本面分析师、技术分析师、情绪分析师、风控专家、多头研究员、空头研究员，以及你。